Wyceny Przedsiębiorstw

Jedną z form działalności Warsaw Trust Investments jest sporządzanie wycen, jak również szeroko rozumiana analiza przedsiębiorstw. Przygotowane w tym celu opracowania sporządzamy tak, aby uwzględniały specyfikę branży oraz cel dla którego wycena jest sporządzana. W realizacji poszczególnych projektów posiłkujemy się grupą doświadczonych ekspertów i konsultantów. Zespoły robocze powoływane są do każdego projektu indywidualnie, w zależności od projektu, produktów, branży jaką Klient reprezentuje.

Wyceny przedsiębiorstw są realizowane przede wszystkim jako:
• podstawa transakcji kupna sprzedaży;
• element procesów restrukturyzacyjnych przedsiębiorstw;
• w procesach przekształceń własnościowych;
• dla celów podatkowych;
• podstawa dla wypłaty odszkodowań;

WTI oferuje możliwość wyceny przedsiębiorstw następującymi metodami:

Metoda dochodowa
Spośród metod dochodowych wyceny przedsiębiorstw Warsaw Trust Investments stosuje metody zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych (Discounted Cash Flow - DCF) polega na wyznaczaniu przyszłych przepływów pieniężnych uzyskiwanych ze wszystkich źródeł oraz ich zdyskontowaniu stopą zwrotu odzwierciedlającą stopień ryzyka tych przepływów. Są to więc łączne przepływy pieniężne (po opodatkowaniu) generowane przez dane przedsiębiorstwo, przynależne wszystkim stronom finansującym, tzn. właścicielom i wierzycielom.
Zdyskontowane przepływy pieniężne są zdecydowane najczęściej wykorzystywanym modelem wyceny przedsiębiorstwa-celu przy fuzjach i przejęciach. W dużym uproszczeniu można stwierdzić, że od innych metod różni ją spojrzenie na wyceniane przedsiębiorstwo.

Metoda majątkowa
W ramach wycen przedsiębiorstw metodami majątkowymi Warsaw Trust Investments rekomenduje wykonanie szacowania wartości metodą skorygowanych aktywów netto.
Metoda ta przeprowadzana jest przede wszystkim w oparciu o badanie bilansu i ma na celu urealnienie wartości kapitałów własnych wycenianego podmiotu. Metoda skorygowanych aktywów neto polega na korekcie wartości zarówno środków trwałych oraz innych składników aktywów, jak i składników pasywów wycenianego przedsiębiorstwa w celu maksymalnego zbliżenia wartości majątku spółki do jego wartości rynkowej oraz uwzględnienia wszelkich zobowiązań jako czynników obciążających (pomniejszających) wartość majątkową przedsiębiorstwa.

Metoda porównawcza (metoda mnożnikowa)
Wycena przedsiębiorstwa jest opracowywana na podstawie porównania wybranego mnożnika finansowego bazując na wynikach rynkowych wycen innych podobnych do wycenianego przedsiębiorstw. Źródłem najbardziej wiarygodnych informacji dla tego typu metody jest rynek kapitałowy, gdzie wartość przedsiębiorstwa jest wyznaczana poprzez zawierane transakcje giełdowe. W charakterze mnożników najczęściej wykorzystujemy następujące wskaźniki finansowe: wskaźnik cena/zysk (P/E), wskaźnik cena/przychody, wskaźnik wartość księgowa/cena.

Metoda likwidacyjna
Najczęściej stosowana w przypadku, kiedy planowana jest sprzedaż lub zamknięcie przedsiębiorstwa. Wyceniając przedsiębiorstwo metodą likwidacyjną staramy się oszacować przychody (suma cen) uzyskanych ze sprzedaży poszczególnych składników przedsiębiorstwa. Od sumy wartości otrzymanej ze sprzedaży składników majątku odejmowane są wszelkie zobowiązania finansowe, jakie spółka musiałaby ponieść w przypadku jej likwidacji i tym samym otrzymujemy wartość likwidacyjną przedsiębiorstwa.